W ciągu ostatnich kilku lat wzrosło zainteresowanie instytucjonalne Bitcoinem (BTC). Liczba i kapitalizacja rynkowa spółek wydobywczych Bitcoin notowanych w obrocie publicznym wzrosła, przyciągając uwagę głównych graczy, takich jak BlackRock.
Wyniki finansowe tych spółek wskazują jednak na poważne wyzwania, jakie przed nimi stoją. W szczególności dane z CompaniesMarketCap wskazują na łączną stratę w wysokości 2,75 miliarda dolarów wśród 17 firm z sektora.
Bit Digital (NASDAQ: BTBT) wyróżnia się jako “najbardziej dochodowy” podmiot zajmujący się wydobywaniem bitcoinów w obrocie publicznym. Co ciekawe, jego zysk netto w wysokości ujemnych 28,39 mln USD od IV kwartału 2022 r. przewodzi liście, a kapitalizacja rynkowa BTBT wynosi 300 mln USD.
Wyniki dla 3 największych spółek wydobywczych Bitcoin w obrocie publicznym
Z kolei trzy wiodące firmy wydobywcze Bitcoin notowane na giełdzie poniosły znaczne straty od czasu debiutu giełdowego.
Do czołowych pretendentów należą Marathon Digital Holdings (NASDAQ: MARA), Riot Blockchain (NASDAQ: RIOT) i Hut 8 Mining (NASDAQ: HUT), których kapitalizacja rynkowa wynosi odpowiednio 4,85 mld USD, 3,52 mld USD i 2,86 mld USD.
Co istotne, MARA odnotowała straty w wysokości 380 milionów dolarów. RIOT radził sobie nieco lepiej ze stratą 300 milionów dolarów, podczas gdy HUT był firmą ze stosunkowo mniejszą stratą w wysokości 38,88 miliona dolarów.
Wyzwania związane z wydobywaniem bitcoinów jako biznesem
Wydobywanie bitcoinów działa w bardzo konkurencyjnym krajobrazie, w którym sukces często sprowadza się do scenariusza “zwycięzca bierze wszystko”. Mniej więcej co 10 minut pojedynczy podmiot wydobywa blok i czerpie korzyści z dotacji lub opłat za blok.
Przedsięwzięcie to wiąże się jednak z rosnącymi kosztami, zwłaszcza w miarę jak coraz więcej uczestników wkracza do walki. Proces wydobywania staje się coraz trudniejszy, wymagając zwiększonej mocy obliczeniowej i związanych z tym wydatków, aby utrzymać te same szanse na walidację bloku.
Co więcej, po pomyślnym wydobyciu bloku i zabezpieczeniu nagrody, podmioty te muszą następnie upłynnić zarobione BTC, aby pokryć koszty operacyjne i wypełnić zobowiązania. Ta dynamika oznacza, że rentowność firm wydobywających Bitcoiny jest ściśle powiązana z wartością rynkową Bitcoina i stopniem centralizacji w sieci.
Z drugiej strony, zwiększona centralizacja stwarza ryzyko dla wewnętrznego bezpieczeństwa Bitcoina i może wpływać na jego postrzeganą wartość, stanowiąc złożone wyzwanie, któremu firmy te muszą sprostać, aby utrzymać rentowność.