Niedawne ujawnienie nowego projektu ustawy mającej na celu uregulowanie stablecoinów w Stanach Zjednoczonych wywołało ożywioną debatę w branży kryptowalut. Ta propozycja legislacyjna, choć znajduje się na wczesnym etapie, może znacząco zmienić ramy operacyjne dla walut cyfrowych, ze szczególnym uwzględnieniem Ethereum i powiązanych z nim stablecoinów.
Ważna wygrana dla Ethereum?
Ryan Berckmans, znacząca postać w społeczności Ethereum i doświadczony inwestor, przedstawił entuzjastyczną recenzję projektu ustawy. Wyraził swoje opinie na X, gdzie opisał ustawę jako “niezwykle byczą” dla Ethereum.
Berckmans podkreślił, że najważniejszym aspektem projektu ustawy jest powszechne uznanie stablecoinów w publicznych łańcuchach bloków, zwłaszcza Ethereum, które jest odpowiedzialne za bicie większości takich monet.
“Mój wstępny odczyt jest taki, że ustawa jest niezwykle optymistyczna i legitymizuje Ethereum jak nigdy dotąd. Ustawa szeroko legitymizuje stablecoiny w publicznych łańcuchach w Ameryce, gdzie 59% wszystkich stablecoinów jest wybijanych na Ethereum, wzrastając do 93%, gdy wykluczymy scentralizowane platformy, takie jak Tron”, wyjaśnił.
Dalej wyszczególnił, że ustawodawstwo “otwiera wrota dla amerykańskich banków do uzyskania licencji na stablecoiny i dla niektórych prywatnych firm do emisji do 10 miliardów dolarów w stablecoinach bez licencji”. Przepis ten może zrewolucjonizować podejście sektora bankowego do walut cyfrowych, dokładniej osadzając je w systemie finansowym i rozszerzając ich wykorzystanie w różnych rodzajach działalności gospodarczej.
Berckmans wyraził również zadowolenie z traktowania przez ustawę aktywów niezwiązanych z dolarem amerykańskim, takich jak euro w łańcuchu i złoto. Zgodnie z jego interpretacją, ustawa nie nakłada ograniczeń regulacyjnych na te aktywa, co może zachować dla nich wolny i zglobalizowany rynek oraz zwiększyć ich atrakcyjność jako alternatywnych walut rezerwowych lub aktywów inwestycyjnych.
Berckmans zwrócił jednak uwagę na kilka obszarów budzących obawy w projekcie ustawy. W szczególności egzekwuje on surowe przepisy dotyczące nielicencjonowanych stablecoinów powiązanych z USD, potencjalnie zakazując ich dystrybucji mieszkańcom USA.
Może to mieć wpływ na popularne zdecentralizowane stablecoiny, takie jak DAI. Ponadto skrytykował on szeroką definicję “stablecoina płatności algorytmicznej”, która może obejmować różne zdecentralizowane stablecoiny, które wykorzystują algorytmy do utrzymania swojej wartości w stosunku do dolara lub innych aktywów.
Wyzwania i krytyka
W przeciwieństwie do optymistycznego poglądu Berckmansa, Jake Chervinsky, dyrektor ds. prawnych w Variant Fund i były CLO Blockchain Association, przedstawił znacznie bardziej krytyczną analizę. Chervinsky podzielił się swoimi obawami na X, stwierdzając: “Opublikowana dziś ustawa jest głęboko wadliwa: wydaje się, że zakazuje prawie wszystkiego, z wyjątkiem wąskiego pasma scentralizowanych, powierniczych stablecoinów”.
Chervinsky zauważył również, że projekt ustawy jest sprzeczny z kilkoma zasadami, które popierał w swoim zeszłorocznym zeznaniu przed Kongresem. Według niego priorytetem powinien być nacisk na stablecoiny przechowywane w depozycie, ale zamiast tego projekt ustawy wydaje się ustanawiać antykonkurencyjne bariery regulacyjne, które mogą utrudniać dalszy postęp w tym sektorze.
Pomimo tych przeciwstawnych punktów widzenia, Berckmans pozostał optymistą co do szerszych skutków ustawy. Wyobraził sobie scenariusz, w którym ograniczenia dotyczące stablecoinów powiązanych z USD mogą nieumyślnie stymulować rynek stablecoinów innych niż USD, umożliwiając im rozwój i znaczną dywersyfikację rynku stablecoinów. Spekulował, że w przyszłości dominacja stablecoinów powiązanych z USD może osłabnąć, torując drogę dla bardziej zróżnicowanego ekosystemu stablecoinów.
Ponieważ społeczność kryptowalut nadal analizuje i debatuje nad projektem ustawy, oczywiste jest, że ostateczna wersja tego aktu prawnego będzie miała kluczowe znaczenie dla zdefiniowania przyszłości stablecoinów i technologii blockchain zarówno w Stanach Zjednoczonych, jak i potencjalnie w skali globalnej.